Российский регулятор оправдал ожидания рынка и понизил ставку на 0,25%. Данное решение, на наш взгляд, вполне закономерно. Низкая инфляция, уменьшение инфляционных ожиданий и стабильность на валютном рынке дали возможность ЦБ продолжить цикл снижения ставки. Возросшая в последние сессии волатильность на мировых площадках не помешала ему сделать данный шаг, так как в текущих условиях его можно считать достаточно консервативным. Фактически уже сейчас в рамках нормализации кредитно-денежной политики ключевая ставка могла бы быть ниже 7%. Скорее всего, сдерживающим фактором для более быстрого снижения ставки являются риски, связанные с разворотом вниз цен на нефть и вводом дополнительных санкций. 

Регулятор отмечает, что инфляция, составившая в феврале 2,2%, находится ниже целевого значения продолжительное время, и это дает основание для более быстрого перехода к нейтральной кредитно-денежной политике, однако при этом достаточно осторожно снижает ставку. Это дает возможность предположить, что на следующем заседании, которое состоится 27 апреля, ставка будет сдвинута вниз еще раз. Главный вопрос в том, насколько она будет понижена — на 0,25% или 0,5%. Вполне возможно, что в случае стабилизации ситуации на внешних рынках и при сохранении низкой инфляции, дальнейшем ослаблении инфляционных ожиданий и сохранении позиций рублем российский регулятор решится довести ставку до 6,75%.