Сергей Пигарев: Поддержку котировкам Shell окажет большой объем buy back

Европейский нефтегазовый гигант Shell (SHEL, АДР) отчитался за октябрь-декабрь 2021-го сокращением операционного денежного потока в поквартальном выражении. При этом в первом полугодии компания потратит на обратный выкуп акций $8,5 млрд.

Выручка эмитента в четвертом квартале выросла на 100% г/г, до $90,2 млрд, благодаря взлету цен на природный газ. Доходы сегмента «Интегрированный газ» составили $25 млрд по сравнению с $8 млрд годом ранее.

По итогам квартала компания получила чистую прибыль в размере $11,5 млрд, включая бумажную прибыль от продажи активов в размере $3 млрд и переоценки деривативов на $3,1 млрд. Скорректированный показатель достиг $6,4 млрд по сравнению с $393 млн годом ранее. Следует отметить, что более половины прироста обусловлено снижением амортизационных отчислений на $3,1 млрд по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Скорректированная прибыль на АДР в четвертом квартале составила $1,66, существенно превысив общерыночные ожидания на уровне $1,33.

Операционный денежный поток достиг $8,2 млрд (+30% г/г, -49% кв/кв). Негативное влияние на показатель оказало исполнение деривативов, обусловившее отток средств в размере $6,6 млрд.

Капитальные затраты выросли на 18% г/г, до $6,5 млрд. Совокупные инвестиции компании за 2021 год составили $19,7 млрд по сравнению с $17,8 млрд годом ранее. На 2022 год запланирована инвестиционная программа в объеме $23–27 млрд.

Чистый долг Shell на конец года сократился до $52 млрд (−21,6% г/г). Объем денежных средств и эквивалентов на счетах эмитента достиг $37 млрд, краткосрочная задолженность снизилась до $8,2 млрд.

По итогам квартала совет директоров компании сохранил дивиденд на уровне $0,48 на АДР с доходностью 3,6% годовых к текущим котировкам.

Продав американскому нефтегазовому гиганту ConocoPhillips (COP) добывающие активы и сопутствующую инфраструктуру в Пермском бассейне (штат Техас), Shell получила в четвертом квартале средства в размере $8,8 млрд, $5,5 млрд из которых планируется направить на обратный выкуп акций в первом полугодии 2022-го. Кроме того, на программу buy back будет дополнительно выделено $3 млрд. По итогам января-марта 2022 года квартальный дивиденд может быть увеличен на 4%, до $0,5 на АДР.

Мы нейтрально оцениваем результаты Shell за отчетный период. Поддержку котировкам компании в первом полугодии окажет колоссальный объем обратного выкупа акций.


Размещённая в данном разделе информация и материалы носят справочно-информационный характер, адресован клиентам ООО ИК «Фридом Финанс», не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, не является предложением инвестировать в акции иностранных компаний.. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). В информации, указанной в данном обзоре, не принимаются во внимание Ваши личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО ИК «Фридом Финанс» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в упомянутые в данном разделе финансовые инструменты, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии решения.

ООО ИК «Фридом Финанс» оказывает услуги заключения расчетных внебиржевых форвардных контрактов, базовым активом которых могут являться инструменты, размещаемые на торгах иностранных организаторов торгов, согласно пункта 4 Указания Банка России от 16.02.2015 N 3565-У "О видах производных финансовых инструментов" в Порядке оказания услуг по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами (Приложение №5 к Регламенту обслуживания Клиентов ООО ИК «Фридом Финанс», далее — Порядок) и в соответствии со Стандартными условиями форвардного контракта на цену иностранного финансового инструмента (Тип «IPO») (Приложение №2 к Порядку). Согласно ч. 2 ст. 1062 ГК РФ требования граждан, связанные с участием в сделках, предусматривающих обязанность стороны или сторон сделки уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен на ценные бумаги, курса валюты, подлежат судебной защите только при условии их заключения на бирже. ООО ИК «Фридом Финанс» не оказывает услуги приобретения иностранных ценных бумаг, упомянутых в данном обзоре, за счет клиентов, не являющихся квалифицированными инвесторами.

ООО ИК «Фридом Финанс». Лицензия № 045-13561-100000 на осуществление брокерской деятельности, срок действия лицензии не ограничен.