Рынок накануне

Неделя завершилась в зеленой зоне. Индекс ММВБ побывал на двухлетних максимумах. Поводом послужил позитивный настрой на внешних площадках после решения Китая по ставке. Лидерами роста стали акции Распадской (RASP:RX 23,85 +11,71%). Лидерами снижения стали акции Уралкалия (URKA:RX 129,55 -3,25%). Рубль заметно укрепился на росте котировок нефти, курс доллара достигал минимального за 2 недели значения – 45,55 руб.

Главные новости

Возобновился отток средств с российского рынка. На фоне оттока капитала в размере $28 млрд в октябре, фонды, ориентированные на Россию, вывели $135 млн, что превысило приток средств за предыдущие 3 недели и стало максимальным значением с июля. Мы не считаем это предвестником скорого стремительного падения рынка, поскольку отток проходил в тренде всех развивающихся рынков.

Корпоративные события и отчётность

Сезон отчетности за 3 квартал подходит к концу. В конце недели отчитается Интер РАО ЕЭС (IRAO:RX 0,009489 +1,19%) , ожидания слабопозитивные.

25.11.2014 VZRZ Возрождение 2014M9 IFRS
27.11.2014 AFKS АФК Система 2014M9 IFRS
27.11.2014 BSPB БСП 2014M9 IFRS
28.11.2014 IRAO Интер РАО 2014M9 IFRS

Макроэкономическая статистика

Росстат выпустит большой объем данных. Мы ожидаем рост деловой активности и потребительской уверенности в пределах 0,5% в ноябре на оживлении потребительского спроса вследствие резкого изменения курса рубля. На мировом рынке самым заметным событием недели станет заседание ОПЕК, на котором может быть решено сократить объемы добычи на 1,5 – 2%.

24 ноября Занятость и безработица за 10 мес.
25 ноября Численность госслужащих за 9 месяцев
26 ноября Деловая активность за ноябрь
26 ноября Фин. рез. организаций за 9 месяцев
26 ноября ИПЦ за неделю
27 ноября ИПЦ по странам мира за октябрь
27 ноября Объем производства нефтепродуктов за неделю
27 ноября Международные резервы за неделю

Новости компаний

Пенсионные накопления замораживаются до 2016 года. Негативно. Это означает, что фондовый рынок не получит внутренних драйверов роста, и в следующем году его динамика вновь будет хуже, чем у рынков G7 и других стран BRIC.

Россия может сократить добычу нефти. Принятый бюджет сверстан из расчета $96 за баррель нефти, и предполагает дефицит 430 млрд руб., но сейчас цена на 15% ниже, и если средняя цена будет на текущем уровне, то дефицит может вырасти до 1 трлн руб. Покрывать его придется из резервного фонда, в принципы формирования которого, возможно, придется внести поправки. Одной из предлагаемых мер является сокращение добычи нефти (которая и так не растет), но мы полагаем, что повлиять на цены мирового рынка таким способом не удастся.

Лукойл (LKOH:RX 2280 +2,26%), ПОКУПАТЬ, ТР 2400 руб., подготовился к низким ценам на нефть. Компания скорректирует бюджет, исходя из прогноза в $70-80 за баррель, и сократит инвестиции на $2 млрд. Позитивно. На наш взгляд, главной новостью остается то, что дивидендная политика не пострадает. Мы ожидаем, что в 2015 году. размер дивиденда сохранится на текущем уровне.

Уралкалий (URKA:RX 129,55 -3,25%) может сохранить высокую долговую нагрузку. По мнению агентства Moody’s, увеличение капитальных расходов в связи с крупной аварией может привести к уменьшению EBITDA на 10-15% и сохранению высокого уровня долговой нагрузки. С другой стороны, уменьшение объемов поставок на 20% должно положительно сказаться на ценах. Мы ожидаем, что цены на хлористый кальций вырастут в 2015 году на 5 – 10%, а в случае обесценения рубля к доллару до 50, EBITDA может составить $1,5 млрд.

Торговые идеи

Лента (LNTA:RX 388,00 -2,27%). Покупка. Цель – 450 руб.

Ожидания

Ожидаем умеренно положительную динамику в первой половине дня. Американские фьючеры растут, нефть торгуется выше $80. На локальном рынке в фокусе нет заметных событий. В течение дня ожидаем, что рынок продолжит рост, в лидерах могут быть бумаги нефтегазового сектора. Рубль может укрепиться до отметки 45 за доллар США.

Удачи в инвестициях!